1899年的巴黎蒙马特,落魄画家克里斯托夫靠给红磨坊画海报维生。他爱上了歌女艾洛蒂,但后者被冷酷的公爵控制。艾洛蒂为保护克里斯托夫被迫答应嫁给公爵,却在演出之夜唱出二人的定情曲。公爵恼羞成怒雇人将克里斯托夫打晕扔进塞纳河。艾洛蒂以为他已死,在舞台上含泪唱完最后一首歌后吞鸦片自尽。克里斯托夫被渔夫救起,冲回红磨坊只看到爱人的尸体。影片最后一幕:他独自坐在空荡的舞厅,对着她生前最爱的红色羽毛唱起那首歌。

视觉炸裂,歌舞段落让人起鸡皮疙瘩。悲剧收尾虽然俗套,但胜在情感浓度极高,艾洛蒂临终那首歌足以让全场落泪。美术和服装还原了美好时代的浮华与残酷。